Може ли Nvidia да остане в сърцето на новата AI икономика?

44-годишният Адам е купувал акции единствено в една друга компания, когато реши да влага в акции, наречени Nvidia предишния месец след „ парещ съвет “ от другар.

„ Това е изкуствен интелект и явно има пари в това “, споделя Адам, който работи в промишлеността на хотелиерството в Лондон и изиска да остане неизвестен, защото фамилията му не знае за търговията с акции.

Докато той се мъчи да си спомни името на компанията, по какъв начин да се произнася (това е en-vid-iya) или даже какво тъкмо прави в региона на изкуствения разсъдък, „ това е бъдещето, това са нещата на Cyberdyne Systems “, споделя Адам, споменавайки завършващата в света компания за изкуствен интелект от филмите за Терминатор. „ Хората са малко заслепени. “

Ако Nvidia едвам в този момент пленява въображението на хората, тя от дълго време задържа вниманието на Wall Street. 31-годишният производител на чипове тази седмица надмина Apple и Microsoft, с цел да стане за малко най-ценната компания в света, струваща цели 3,3 трилиона $.

Експлозивното търсене на нейните графични процесори, които като цяло се считат за най-хубавия метод за създаване на огромни AI системи от Meta и Microsoft, увеличи цената на акциите й с към 700 % от стартирането на Хитовият чатбот ChatGPT на OpenAI през ноември 2022 година

Безпрецедентният напредък на компания, която до неотдавна беше неразбираема за множеството хора отвън софтуерната промишленост, отразява пристрастеността към ИИ, която е обхванала в идентична степен Силиконовата котловина и Уолстрийт. Но завръщането му на трето място единствено след няколко дни акцентира ожесточената конкуренция в тази нова софтуерна сцена.

Увеличението на Nvidia е историята на AI стопанската система: нейният избухлив напредък, нейната прелест за вложителите и нейната непредсказуемост бъдеще. Следващото ще бъде огледало – и може би определящо – пътя на тази стопанска система.

Последният път, когато компания със относително неразбираема марка като Nvidia зае тази позиция, беше през март 2000 година, когато Cisco, която създава мрежово съоръжение, изпревари Microsoft в апогея на дотком балон.

Сега, както и тогава, фирмите влагат милиарди долари в построяването на инфраструктура за обещаната гражданска война освен в компютрите, само че и в световната стопанска система. Подобно на Nvidia, Cisco завоюва злато, продавайки цифровите кирки и лопатите на интернет златотърсачите. Но цената на акциите му в никакъв случай не се е върнала до своя връх от 2000 година, откакто балонът се спука по-късно същата година.

Фактът, че повишаването на финансовите разноски на Big Tech за AI се основава повече на прогнози за приходите, в сравнение с действителна възвръщаемост, породи страхове, че историята ще се повтори.

„ Разбирам терзанието “, споделя анализаторът на Bernstein Стейси Расгон, само че има основни разлики. „ Притесненията с Cisco бяха, че те изграждаха куп потенциал за търсене, на който се надяваха, и даже през днешния ден има нишки, заровени в земята, които в никакъв случай не са употребявали. “

Rasgon прибавя, че спрямо цената на Cisco в разгара на дотком балона, акциите на Nvidia се търгуват при доста по-нисък коефициент на прогнозните облаги.

Компании като Microsoft към този момент виждат известна възвръщаемост на вложенията си в AI чипове, даже в случай че други като Meta предизвестиха, че това ще отнеме повече време. Ако се образува AI балон, прибавя Rasgon, пукането не наподобява неизбежно.

Възходът и падението на Cisco от дотком ерата е в контрастност с Apple и Microsoft. Двете софтуерни компании се състезават за най-високото място на Уолстрийт от години, освен като основават извънредно сполучливи артикули, само че и посредством създаване на платформи, които поддържат солидни бизнес екосистеми. Apple сподели, че има към 2 милиона приложения в App Store, носещи стотици милиарди доходи на разработчиците всяка година.

Икономиката на Nvidia наподобява доста друга от тази към Apple. В доста връзки известността на едно-единствено приложение – ChatGPT – е виновна за огромна част от вложенията, които покачиха цената на акциите на Nvidia през последните няколко месеца. Производителят на чипове споделя, че има 40 000 компании в своята софтуерна екосистема и 3700 „ GPU-ускорени приложения “.

Вместо да продава стотици милиони налични електронни устройства на масите всяка година, Nvidia се трансформира в най-ценната компания в света, като продава относително дребен брой скъпи AI чипове за центрове за данни, най-вече единствено на шепа на компании.

Големи снабдители на облачни калкулации като Microsoft, Amazon и Гугъл съставляват съвсем половината от приходите на центровете за данни на Nvidia, сподели компанията предишния месец. Според групата за анализатори на чипове TechInsights Nvidia е продала 3,76 милиона чипове за графични процесори за центрове за данни предходната година. Това въпреки всичко беше задоволително, с цел да му обезпечи 72 % дял от този профилиран пазар, оставяйки съперници като Intel и AMD надалеч обратно.

Въпреки това тези продажби порастват бързо. Приходите на Nvidia са нарастнали с 262% на годишна база до 26 милиарда $ през последното тримесечие, приключващо през април, което е по-бързо движение даже от Apple в ранните години на iPhone.

Търсенето на продуктите на Nvidia е подхранвано от софтуерни компании, които се стремят да преодолеят въпросите по отношение на опциите на AI, като хвърлят чипове към казуса.

В гонене на идващия скок напред в машинния разсъдък, компании като OpenAI, Microsoft, Meta и новата започваща компания xAI на Илон Мъск се надпреварват да изградят центрове за данни, свързващи до 100 000 AI чипа дружно в суперкомпютри — три пъти по-големи от днешните най-големи клъстери. Всяка от тези сървърни ферми коства 4 милиарда $ единствено в хардуер, съгласно консултантската компания за чипове SemiAnalysis.

Гладът за по-голям изчислителен потенциал за AI не изчезва. Главният изпълнителен шеф на Nvidia, Дженсън Хуанг, предвижда, че повече от $1 трилион ще бъдат изразходвани за преоборудване на съществуващи центрове за данни и създаване на това, което той назовава „ заводи за изкуствен интелект “ през идващите години, защото всеки от огромните софтуерни компании до националните страни построява свои лични модели на изкуствен интелект.

Този мащаб на вложения ще продължи единствено в случай че клиентите на Nvidia схванат по какъв начин сами да вършат пари от AI. И тъкмо сега, в който компанията доближи върха на фондовия пазар, повече хора в Силиконовата котловина стартират да се питат дали ИИ може да оправдае рекламата.

Дейвид Кан, сътрудник в Sequoia, един от най-големите започващи вложители в Силиконовата котловина, предизвести в обява в блог тази седмица за „ спекулативна полуда “ към AI и „ заблудата “, че „ ние сме всички ще забогатеят бързо “ от модернизиран AI и струпване на чипове на Nvidia.

Въпреки че предвижда голяма икономическа стойност от ИИ, Кан пресмята, че огромните софтуерни компании групово ще би трябвало да генерират още стотици милиарди долари годишно в нови доходи, с цел да възстановят вложенията си в ИИ инфраструктура при настоящето й ускорение движение. За компании като Microsoft, Amazon Web Services и OpenAI, възходящите продажби от генеративен AI нормално се планува да доближат едноцифрени милиарди тази година.

Периодът, в който софтуерните ръководители можеха да дават грандиозни обещания по отношение на опциите на AI, е „ към своя край “, споделя Евро Беинат, световен началник на AI и просвета за данни в Prosus Group, един от най-големите софтуерни вложители в света. „ Ще има доста повече натурализъм през идващите 16 до 18 месеца за това какво можем и какво не можем да създадем. “

Nvidia в никакъв случай няма да бъде потребителска компания за всеобщия пазар като Apple. Но анализаторите споделят, че в случай че желае да продължи да процъфтява, би трябвало да подражава на производителя на iPhone и да построи софтуерна платформа, която ще обвърже корпоративните клиенти с неговия хардуер.

Аргументът, че Nvidia няма просто да издуха и да бъде Cisco... би трябвало да бъде привързан със софтуерната платформа

„ Аргументът, че Nvidia няма просто да избухне и да бъде Cisco – откакто цикълът на хардуерния звук изчезне – би трябвало да бъде привързан с софтуерната платформа “, споделя Бен Баджарин от основаната в Силиконовата котловина консултантска компания Creative Strategies.

Хуанг от дълго време твърди, че Nvidia е освен това от компания за чипове. Вместо това, той дава всички съставки за построяването на „ цялостен суперкомпютър “, сподели той. Това включва чипове, мрежово съоръжение и нейния програмен продукт Cuda, който разрешава на AI приложенията да „ приказват “ с неговите чипове и се преглежда от мнозина като тайното оръжие на Nvidia.

През март Хуанг разкри Nvidia Inference Microservices или NIM: набор от подготвени софтуерни принадлежности за бизнеса за по-лесно използване на AI към съответни промишлености или домейни.

Хуанг сподели, че тези принадлежности могат да се схващат като „ операционна система “ за ръководство на огромни езикови модели като тези, които са в основата на ChatGPT. „ Предполагам, че ще произвеждаме NIM в доста огромен мащаб “, сподели той, прогнозирайки, че неговата софтуерна платформа – наречена Nvidia AI Enterprise – „ ще бъде доста огромен бизнес “.

Nvidia преди този момент е раздавала софтуера си гратис, само че в този момент възнамерява да таксува бизнеса за внедряване на Nvidia AI Enterprise на цена от $4500 за GPU на година. Усилието е от решаващо значение за привличането на повече корпоративни или държавни клиенти, които нямат вътрешния опит в региона на изкуствения разсъдък на огромна софтуерна компания.

Проблемът за Nvidia е, че доста от нейните най-големи клиенти също желаят да „ имат “ тази връзка с разработчиците и да изградят своя лична AI платформа. Microsoft желае разработчиците да надграждат своята облачна платформа Azure. OpenAI започва GPT Store, моделиран на App Store, предлагащ персонализирани версии на ChatGPT. Amazon и Гугъл имат свои лични принадлежности за разработчици, както и започващите AI компании Anthropic, Mistral и доста други.

Това не е единственият метод, по който Nvidia влиза в конкуренция с най-големите си клиенти. Гугъл създаде персонализиран чип за AI ускорител, Tensor Processing Unit, а Amazon и Microsoft го последваха със свои лични. Въпреки че са дребни по мащаб, TPU изключително демонстрира, че е допустимо клиентите да разхлабят зависимостта си от Nvidia.

На собствен ред, Nvidia култивира евентуални бъдещи противници на своите огромни софтуерни клиенти, в опит да разнообрази своята екосистема. Тя насочи чиповете си към Lambda Labs и CoreWeave, започващи компании за облачни калкулации, които са фокусирани върху AI услуги и отдават чартърен достъп до GPU на Nvidia, както и насочва своите чипове към локални играчи като основаната във Франция Scaleway, над мултинационалните колоси.

Тези ходове са част от по-широко ускорение на капиталовите действия на Nvidia в процъфтяващата софтуерна екосистема на AI. Само през последните два месеца той взе участие в кръгове за финансиране на Scale AI, компания за етикетиране на данни, която събра 1 милиард $, и Mistral, основан в Париж съперник на OpenAI, който събра 600 милиона евро.

Данните на PitchBook демонстрират, че Nvidia е сключила 116 такива покупко-продажби през последните пет години. Освен евентуалната финансова възвращаемост, поемането на дялове в започващи компании дава на Nvidia ранен взор върху това по какъв начин може да наподобява идващото потомство AI, като оказва помощ да се осведоми личната продуктова пътна карта.

„ [Хуанг] е надълбоко в елементи по отношение на трендовете в ИИ и какво биха могли да значат те “, споделя Канджун Киу, основен изпълнителен шеф на изследователската лаборатория за ИИ Imbue, която Nvidia поддържа предходната година. „ Той е построил голям екип, с цел да работи непосредствено с лабораториите за изкуствен интелект, с цел да може да разбере какво се пробват да изградят, макар че не са негови клиенти. “

Това е този тип дълготрайно мислене което сложи Nvidia в центъра на сегашния взрив на AI. Но пътуването на Nvidia да се трансформира в най-ценната компания в света пристигна с няколко прекарвания на косъм от гибелта по пътя, сподели Хуанг, и в жестокия пазар на Силиконовата котловина никоя компания не е сигурна за оцеляване.